最薄弱的环节正在断裂：瑞信股价暴跌引发担忧

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拥有167年历史的瑞士信贷（Credit Suisse）是瑞士第二大银行，目前深陷困境。在硅谷银行暴雷后，15日，瑞士信贷银行的主要股东沙特国家银行表示，出于监管和法律问题，无法向瑞士信贷银行提供任何进一步的金融支持。当天，瑞士信贷银行股价暴跌，跌幅超过30%。

瑞信危机引发股市动荡

瑞信成立于1856年，是世界上最大的金融机构之一。它被监督金融体系的国际机构金融稳定委员会（Financial Stability Board）归类为“全球系统重要性银行”，其他30家银行包括摩根大通（JPMorgan Chase）、美国银行（Bank of America）和中国银行（Bank of China）。

15日早些时候，瑞士信贷银行董事长阿克塞尔·莱曼（Axel Lehmann）表示，该行不需要政府援助。当天欧洲股市收盘后，瑞士监管机构表示，瑞信目前符合资本和流动性要求，瑞士央行将在必要时为其提供额外流动性。法国总理博尔内当天也呼吁瑞士方面介入并“解决”问题，并补充说，法国和瑞士财长将进行会谈。

15日晚间，瑞信宣布，它将行使选择权，通过担保贷款安排和短期流动性安排向瑞士央行借款。还提出回购价值约30亿瑞郎的债券，涉及10种美元计价的优先债务证券和4种欧元计价的优先债务证券。

瑞信首席执行官柯尔纳（Ulrich Koerner）在发布的新闻稿中表示：“这些措施表明，我们采取了果断行动，在继续进行战略转型、为客户和其他利益相关者创造价值的同时，加强瑞信的实力。”“在我们执行战略转型的过程中，我们感谢（瑞士央行）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）。我和我的团队决心迅速前进，围绕客户需求打造一家更简单、更专注的银行。”

据悉，瑞士信贷集团的美国股东16日起诉这家瑞士银行，称该行隐瞒财务问题，欺骗了他们。拟议中的集体诉讼指控瑞信欺骗投资者，因为它没有披露自己正遭受“重大”客户外流，而且在财务报告的内部控制方面存在重大缺陷。以布雷登·特纳（Braden Turner）为首的股东表示，随着真相大白，瑞信最大的股东表示不会向该行注入更多资金，投资者纷纷逃离，导致瑞信股价跌至创纪录低点，造成损失。

凯投宏观（Capital Economics）的安德鲁·肯宁汉（Andrew Kenningham）在一份致客户的报告中表示：“从原则上讲，瑞信对全球经济的影响要比此前处于风口上的美国地区性银行大得多。”“瑞信与全球的联系要紧密得多……不仅是瑞士的问题，也是全球的问题。”

瑞士信贷在这次危机之前发生了什么？

事实上，瑞信多年来一直在苦苦挣扎。肯宁汉表示，该银行被普遍视为欧洲大型银行中最薄弱的一环。近年来，该公司一直受到一系列失误和合规失败的困扰，这些失误导致该公司损失了数十亿美元，并导致高层管理层进行了几次大调整。在过去10年里，这家瑞士银行因逃税、错误押注和其他问题而受到罚款和处罚。

2014年，瑞士信贷承认联邦指控，称其非法允许一些美国客户逃税。作为和解协议的一部分，它向联邦政府和纽约金融监管机构支付了26亿美元。2020年，瑞信首席执行官谭天忠（Tidjane Thiam）在两起涉及该行高管的高调间谍丑闻后辞职。

一年后，美国对冲基金阿太古斯资本（Archegos Capital）倒闭，令瑞信损失55亿美元，并对该银行造成了损害。一项独立的外部调查后来发现，瑞信允许美国对冲基金阿太古斯资本承担“贪婪的”和“潜在的灾难性”风险，最终导致这家美国对冲基金轰然倒塌。2022年，该银行受到社交媒体猜测其处于崩溃边缘的打击，导致客户提取了数十亿美元。这使得这家多年来一直在亏损的银行几乎不可能盈利。

上个月，瑞信公布了自2008年金融危机以来的最大年度亏损，有报道称，监管机构正在审查该行董事长对其财务状况的评论，随后该公司股价暴跌至创纪录低点。

瑞信的下一步计划是什么？摩根大通银行业分析师表示，鉴于瑞信的投资银行计划“持续存在市场信心问题”，以及该行业务受到侵蚀，瑞士央行提供的流动性支持将是不够的。他们在16日的一份研究报告中写道，最有可能的结局是被更大的瑞士竞争对手瑞银（UBS）收购。

“最薄弱的环节正在断裂”

随着对银行体系健康状况的担忧从美国蔓延到欧洲，人们对瑞信的信心突然丧失，这促使一些人质疑瑞信股价的“真正”价值。瑞士Porta Advisors董事长比特·威特曼（Beat Wittmann）16日在CNBC的《Squawk Box Europe》节目中表示：“我们必须退一步，看看这种商业模式的可行性，以及整体监管格局。”“我认为，银行领导层现在必须利用这条救命稻草来审查他们的计划，因为很明显，资本市场并不买账，我们从最近股价和信用违约掉期的表现可以看出（这点）。”

当被问及对瑞信股价大跌的看法时，威特曼表示，近几个月来主要央行主导的残酷“货币紧缩周期，意味着易受冲击影响的企业现在开始“真正遭受损失”。“最薄弱的环节正在破裂，这正在发生且完全可以预见，这也不会是最后一次。现在是决策者恢复市场信心和流动性的时候了，无论是在美国、瑞士还是其他地方。”

但也有部分分析人士表示，对新一轮银行业危机的担忧可能被夸大了。

加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）分析师安科·雷根（Anke Reingen）16日在一份研究报告中表示：“流动性状况的增强，以及瑞士央行在FINMA的支持下提供的支持，都是积极的。”与此同时，瑞银（UBS）分析师表示，市场参与者正在“努力解决三个相互关联但又不同的问题：银行偿付能力、银行流动性和银行盈利能力”。他们补充称：“简而言之，我们认为对银行偿付能力的担忧有些过头，多数银行仍保持着强劲的流动性头寸。”

曾在瑞信工作、瑞士资产管理公司Vontobel多元资产管理主管丹·斯科特（Dan Scott）说： “我想说的是，瑞信仍是全球最大的资产管理公司之一，它拥有5000亿（兆）资产，如果执行情况良好，这（此次危机）当然可能是一个伟大的转型故事。”

新闻来源：CNN、CNBC、NPR、路透社，图片来源于网络

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