诺贝尔经济学奖公布：聚焦银行与金融危机

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10月10日，诺贝尔经济学奖公布，前美联储主席伯南克（Ben S. Bernanke）、芝加哥大学的戴蒙德（Douglas W. Diamond）和华盛顿大学圣路易斯分校的戴维格（Philip H. Dybvig）因在银行和金融危机方面的工作而获奖。“金融危机和萧条是经济中有可能发生的最糟糕的事情，”诺奖委员会成员哈斯勒说（John Hassler），“我们需要了解这背后的机制以及该如何去应对。而今年的获奖者提供了这一点。”

银行与金融危机

1983年，伯南克在斯坦福大学担任教授时研究了美国20世纪30年代的大萧条，该研究展示了银行挤兑的危险，以及银行崩溃如何导致了更大规模的经济破坏。在伯南克之前，经济学家认为银行倒闭是经济衰退的结果，而不是原因。

2008年金融危机爆发时，时任美联储主席伯南克将短期利率降至零，指导美联储购买国债和抵押贷款投资，并制定了前所未有的借贷计划。这些措施在安抚投资者的同时，也强化了各大银行，成功地避免了另一次大萧条。当时美联储还将长期利率推至了历史低点，这引发了许多人对伯南克的批评，尤其是一些2012年共和党的总统候选人，他们认为美联储正在损害美元的价值，有可能会在后面引发通货膨胀的风险。事实证明，伯南克在美联储史无前例的积极行动，为央行迅速而有力地应对经济冲击开创了先例。

▲伯南克。

今年68岁的伯南克目前在首都华盛顿的布鲁金斯学会工作，他告诉记者，周一早上他是从女儿的电话中得知了获奖的消息。“这完全出乎意料，”伯南克说道，“我的妻子和我昨晚睡觉时关闭了手机，根本就没想这件事。最后是我们在芝加哥的女儿联系上了我们，通过座机告诉了我们这件事。”

银行的意义

戴蒙德和戴维格因为他们1983年的开创性理论工作而受到表彰，该理论解释了银行在连接储户和借款人的互利关系中所扮演的角色。

戴蒙德和戴维格发现，银行在解决一个金融问题方面发挥着关键的作用：储户希望随时随地都能拿到他们的钱，但企业在全额偿还贷款之前需要一定的时间来生成利润。通过充当中间人，银行汇集了来自多人的存款，从而使它能够在满足储户随时取款的需求之外，还能向企业和其他人提供长期贷款。

▲戴蒙德。

他们还发现，银行是脆弱的。如果储户担心银行有倒闭的危险，他们就会把钱取出来，迫使银行提前收回贷款，以筹集资金来弥补提款。为了防止银行挤兑及其所产生的经济影响，政府可以为存款提供保险，并充当银行最后的贷款人。

此外，戴蒙德在1984年的一篇论文中指出，银行在评估借款人的信誉和确保贷款流向有价值的项目并得到偿还方面发挥着重要的作用。

“如果你能防止恐慌，那银行就会没事，”麻省理工学院经济学家约翰逊（Simon Johnson）接受美联社采访时说道，“这是一个非常、非常有力的想法，支撑着人们对金融稳定的思考。”

诺奖委员会通知获奖消息时，戴蒙德正在睡觉。“这确实让人大吃一惊，”他说道，“我当时正睡得很香。”

对当下的回应

当2020年疫情开始影响美国经济时，美联储在现任主席鲍威尔（Jerome Powell）的领导下，迅速将短期利率降至零，并向金融系统中注入了大量的资金。这样的大规模干预，迅速制止了经济下滑，并引发了一轮强有力的经济复苏。

但是，快速复出也是有相应的代价的：通货膨胀率从去年开始迅速上升，目前已经接近了40年来的最高点，这迫使美联储和其他央行调转路线，提高利率以冷却经济。

当被问到是否对今天的银行和政府有任何警告时，戴蒙德表示，当人们开始对系统的稳定性失去信心时，金融危机就会变得更加严重，因为世界各地的央行都在提高利率以对抗快速的通货膨胀，市场一直处于动荡之中。他说：“当事情意外发生时——比如，我认为许多人对世界各地名义利率的快速上升感到惊讶——这可能会在系统中引发恐惧。”但他补充说：“与2008年金融危机相比，我们有了更充足的准备，因为那场危机所带来的监管改进已经使银行系统的脆弱性降低。然而，他指出，他与戴维格所说的脆弱性不仅仅只存在于银行之中，还有可能在金融体系的其他部分显现出来，比如保险公司和共同基金。”

伯南克也认为“现在的情况与14年前的窘境截然不同”，但“即便金融问题没有发作”，但随着时间的推移，金融动荡会让情况变得更加糟糕。在被问到对年轻经济学家有何建议时，伯南克说：“我生命中的一个教训是，你永远不知道会发生什么。”

新闻来源：华盛顿邮报、美联社、纽约时报，图片来源于网络

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